Lonjakan harga gas alam yang berkepanjangan akibat perang yang berlangsung di Timur Tengah berisiko mengurangi pertumbuhan Eropa dan menghantam beberapa ekonomi Asia dengan keras, peringatan para analis.
Harga gas global melonjak pekan ini di tengah ketakutan akan gangguan berkepanjangan terhadap aliran energi melalui Selat Hormuz — rute pengiriman utama yang menghubungkan Oman dan Iran yang mengangkut sekitar seperlima dari perdagangan LNG global — seiring dengan meningkatnya konflik Iran.
Futures Dutch Title Transfer Facility (TTF), kontrak gas acuan Eropa, naik 35% pada hari Selasa menjadi lebih dari 60 euro ($69,64) per megawatt-jam. Dalam minggu ini, harga berada sekitar 76% lebih tinggi.
Acara LNG acuan Asia Timur Laut, Japan-Korea-Marker (JKM), yang mencakup pengiriman ke Jepang, Korea, China, dan Taiwan, mencapai titik tertinggi dalam satu tahun, dan terakhir terlihat sekitar 43 euro ($49,83) per MWh. Gas alam Inggris juga meningkat tajam.
Qatar, salah satu produsen LNG terbesar di dunia, menghentikan produksi pada hari Senin setelah serangan drone Iran di Kota Industri Ras Laffan dan Kota Industri Mesaieed. Goldman Sachs memperkirakan penghentian ini akan mengurangi pasokan LNG global jangka pendek sekitar 19%.
Seorang pejabat senior Garda Revolusi Iran kemudian mengatakan negara tersebut telah menutup Selat Hormuz untuk semua kapal, dan memperingatkan bahwa setiap kapal yang mencoba melintasi saluran tersebut akan diserang. Namun, AS mengatakan rute tersebut tetap terbuka, menurut laporan Fox News.
Kekurangan pasokan
Eropa dan sebagian besar Asia lebih rentan terhadap potensi guncangan harga gas dibandingkan AS, yang diuntungkan dari produksi shale domestik dan LNG.
Sekitar 25% dari total pasokan gas Eropa adalah LNG, menurut Chris Wheaton, analis minyak dan gas di Stifel. Dengan sekitar 20% dari produksi LNG global terjebak di belakang Selat, gangguan yang berkepanjangan dapat memicu kekurangan pasokan yang sebanding dengan guncangan 2022 setelah invasi Rusia ke Ukraina, katanya dalam sebuah catatan.
“Kami jauh lebih khawatir tentang harga gas Eropa daripada tentang harga minyak,” kata Wheaton.
Saham raksasa energi Norwegia Equinor, salah satu pemasok gas alam terbesar di Eropa, mencapai titik tertinggi dalam 52 minggu pada hari Selasa, menambahkan lebih dari 2%, setelah menutup sesi sebelumnya naik lebih dari 8%.
Goldman Sachs, dalam sebuah catatan yang diterbitkan pada hari Senin, memperingatkan bahwa penghentian aliran selama sebulan melalui Hormuz berisiko membawa harga TTF dan JKM menuju 74 euro ($85,80) per MWh. Ini adalah level yang “memicu reaksi permintaan gas alam yang besar” selama krisis energi Eropa 2022.
Harga gas Eropa akhirnya mencapai puncaknya di 345 euro ($400,02) per MWh pada Agustus 2022 ketika Rusia mengweaponisasi ekspor gas alaminya sebagai respons terhadap sanksi UE, memotong pasokan, yang mendorong kenaikan tagihan energi domestik dan memicu krisis biaya hidup di seluruh benua.
Dalam catatan terpisah pada hari Senin, Goldman memperkirakan TTF April menjadi 55 euro ($63,75) per MWh dari 36 euro ($41,73) per megawatt-jam, dengan perkiraan rata-rata kuartal kedua kini menjadi 45 euro ($52,16) per MWh.
‘Implikasi negatif’
Patrick O’Donnell, kepala strategi investasi di Omnis Investments, mengatakan LNG sekarang merupakan area yang sangat mengkhawatirkan bagi perekonomian Eropa secara keseluruhan. “Itu dapat memiliki implikasi negatif yang lebih besar untuk ekonomi Eropa dan reindustriasi yang diharapkan pasar,” kata O’Donnell kepada CNBC’s “Squawk Box Europe” pada hari Senin.
Memang, analis Goldman Sachs yang dipimpin oleh Sven Jari Stehn mencatat bahwa “efek dari harga energi yang lebih tinggi terhadap PDB cenderung negatif bagi sebagian besar negara, kecuali untuk Norwegia yang memproduksi dan mengekspor minyak.”
Goldman Sachs memperkirakan bahwa kenaikan harga energi yang berkelanjutan sebesar 10% selama empat kuartal akan memotong 0,2% dari PDB di Inggris dan area euro. Switzerland, yang lebih bergantung pada nuklir dan energi terbarukan, akan tetap datar, sementara Norwegia — sebagai pengekspor minyak — akan melihat peningkatan 0,1%.
Sebaliknya, analis Goldman melihat “risiko naik yang terbatas” terhadap harga gas alam AS.
Pengimpor Asia juga terpengaruh
Asia juga rentan terhadap gangguan pasokan.
Invesco memperkirakan bahwa hampir 58% dari impor LNG India berasal dari Timur Tengah, accounting for hampir 2% dari konsumsi energi utamanya. Sekitar 27% dari impor LNG Singapura berasal dari wilayah tersebut, mewakili 2,2% dari penggunaan energi utama.
Negara-negara lain di kawasan Asia-Pasifik mengandalkan lebih dari 37% dari LNG mereka dari Timur Tengah, kata Invesco, mewakili hampir 3% dari konsumsi energi utama, sementara 26,6% dari impor LNG China berasal dari sana.
Elias Haddad, kepala strategi pasar global di BBH, mengatakan negara-negara yang sangat bergantung pada impor minyak dan gas dengan ruang fiskal terbatas — termasuk Jepang, India, Afrika Selatan, Turki, Hongaria, dan Malaysia — adalah yang paling rentan terhadap guncangan gangguan energi, sementara Norwegia, Kanada, dan Meksiko adalah di antara yang paling sedikit terpengaruh.
“Konflik yang berkepanjangan yang menyebabkan gangguan lebih lanjut dalam produksi dan pengiriman energi meningkatkan risiko stagflasi dan dapat menambah tekanan fiskal,” kata Haddad dalam sebuah catatan.
