Sebelum perang di Iran meletus, Bank of England diprediksi akan memangkas suku bunga pada pertemuan minggu depan.
Tapi serangan AS dan Israel terhadap produsen minyak utama Iran, serta pergolakan yang melanda Timur Tengah yang lebih luas seiring meningkatnya perang, telah menghentikan rencana pemotongan suku bunga Maret, kata para ekonom.
“Pemotongan BoE mungkin terjadi pada paruh pertama tahun 2026, tetapi Maret sudah tidak mungkin dan April memerlukan penurunan ketegangan geopolitik yang jelas,” kata Allan Monks, kepala ekonom Inggris di JPMorgan, dalam analisis melalui email.
“Untuk saat ini kami menunda pemotongan berikutnya hingga April, tetapi risikonya sudah bergeser ke arah jeda yang lebih panjang dan dampak pertumbuhan yang lebih besar,” tambahnya.
Para ekonom yakin bahwa komite pembuat kebijakan bank sentral, MPC, akan condong ke pemotongan suku bunga untuk merangsang ekonomi Inggris di tengah pertumbuhan yang tidak memuaskan, pasar kerja yang melemah, dan tren penurunan dalam tingkat inflasi.
Perang telah merusak infrastruktur minyak dan gas dan menyebabkan penutupan efektif koridor laut Selat Hormuz, yang membahayakan pasokan global dan mendorong harga energi naik.
Pertemuan pada 19 Maret kemungkinan akan dibayangi oleh ketidakpastian yang meningkat mengenai arah harga energi dan dampaknya terhadap proyeksi inflasi dan pertumbuhan, kata Anna Titareva, ekonom Eropa di UBS Investment Bank, pada hari Senin, memprediksi para pembuat kebijakan lebih suka “menunggu untuk lebih jelas dan tetap menahan” pada bulan Maret.
“Dengan situasi geopolitik yang tetap sangat tidak pasti, kami berpikir bahwa pada saat pertemuan Maret, MPC tidak akan dapat menentukan sifat guncangan dengan kepastian yang cukup,” katanya.
Sementara BOE dapat mengabaikan “guncangan sementara,” guncangan yang lebih besar dan lebih bertahan mungkin memerlukan respons kebijakan moneter, katanya.
UBS memprediksi bahwa pemotongan suku bunga berikutnya akan terjadi pada bulan April dan Juli, bukan Maret dan Juni. “Namun, kami melihat risiko signifikan terhadap garis dasar kami tergantung pada perkembangan di Timur Tengah dan implikasinya bagi harga energi,” kata Titareva.
Guncangan harga energi
Inggris sangat sensitif terhadap fluktuasi harga energi, mengingat negara ini mengimpor sekitar 40% pasokan minyaknya dan hingga 60% gas alamnya, data 2025 menunjukkan, meskipun memiliki produksi minyak dan gas yang menurun di Laut Utara.
Hal ini membuat kenaikan harga energi bagi konsumen menjadi mungkin.
Inflasi Inggris telah tinggi tetapi telah turun di tengah harapan bahwa harga energi akan turun di musim semi. Pembacaan inflasi terakhir pada bulan Januari menunjukkan tingkat kenaikan harga telah mendingin menjadi 3% pada bulan Januari, turun dari 3,4% bulan sebelumnya.
Itu telah memicu harapan bahwa proyeksi BOE untuk inflasi akan jatuh menuju target 2% bank tersebut berada di jalur yang benar, dan bahwa pemotongan suku bunga, dari tingkat saat ini sebesar 3,75%, adalah sesuatu yang wajar dan akan segera terjadi.
Apa yang terjadi selanjutnya sangat bergantung pada seberapa lama perang di Iran berlangsung dan sejauh mana pasokan energi terganggu, kata para ekonom.
“Lonjakan harga energi saat ini meninggalkan BOE dengan dilema nyata,” catat Monks dari JPMorgan.
“Suku bunga yang masih ketat dan deteriorasi yang berkelanjutan di pasar kerja menciptakan tekanan untuk mengurangi lebih lanjut.
“Tetapi Bank sekarang menghadapi gelombang inflasi lain kecuali ada deeskalasi yang signifikan dan cepat di Timur Tengah,” katanya, mencatat bahwa BOE telah “terluka oleh kekakuan inflasi Inggris dibandingkan dengan ekonomi lainnya, dan salah satu kerentanan adalah ketergantungan Inggris yang tinggi pada gas alam.”
Pemerintah Inggris telah mengatakan bahwa mereka memantau harga minyak dan gas dan akan melakukan segala yang bisa dilakukan untuk melindungi keamanan energi Inggris. Tetapi mereka juga menyatakan dalam sebuah lembar fakta pada hari Jumat bahwa “harga minyak dan gas ditentukan oleh pasar internasional, bukan Inggris. Kami adalah pengambil harga, bukan pembuat harga.”
Mereka menyatakan bahwa batas harga energi — tarif maksimum yang dapat dikenakan rumah tangga untuk pasokan energi mereka — akan melindungi rumah tangga sampai awal Juli, ketika batas tersebut ditinjau.
Setelah itu, tagihan rumah tangga bisa naik, kata pemerintah, menambahkan: “Penggerak terbesar harga energi untuk rumah dan bisnis adalah biaya gas grosir yang ditetapkan oleh pasar internasional. Jika ini tetap tinggi, itu bisa berdampak pada tagihan di masa depan.”
