Olayemi Cardoso, mantan eksekutif Citigroup, menjadi gubernur bank sentral pada bulan-bulan pertama pemerintahan Bola Tinubu. Dia mengambil alih sebuah institusi yang dikritik karena menjalankan kebijakan nilai tukar yang tidak transparan dan korup serta mencetak uang untuk mendanai defisit pemerintah. Cardoso datang dengan janji untuk mengembalikan ortodoksi.
Ini adalah sorotan yang diedit dari tanggapan tertulisnya atas pertanyaan FT.
Bagaimana perang di Iran mungkin memengaruhi ekonomi Nigeria dan keputusan penetapan suku bunga di masa depan?
Peristiwa seperti konflik di Timur Tengah mengingatkan kita bahwa ekonomi tidak pernah terisolasi dari perkembangan global. Penyaluran ke ekonomi seperti milik kita biasanya terjadi melalui dua saluran: harga energi dan kondisi keuangan global.
Harga minyak yang lebih tinggi dapat mendukung pendapatan ekspor dan memperkuat neraca pembayaran, tetapi juga dapat memicu inflasi domestik melalui bahan bakar, transportasi, dan barang impor. Pada saat yang sama, ketidakpastian geopolitik yang meningkat cenderung melemahkan selera risiko secara global, yang dapat memperlambat aliran modal ke pasar negara berkembang.
Dampak pastinya akan tergantung pada bagaimana perkembangan berjalan. Namun, yang memberi kita kepercayaan diri adalah bahwa Nigeria beroperasi di atas fondasi makroekonomi yang jauh lebih kuat. Selama dua tahun terakhir, kami telah membangun kembali buffer kebijakan, memperkuat cadangan eksternal, mengembalikan fungsi pasar valuta asing, dan mengembalikan kebijakan moneter ke pijakan yang lebih ortodoks.
Bisakah kita masih dengan percaya diri mengatakan bahwa inflasi dan suku bunga akan terus mengikuti tren penurunan?
Manajemen inflasi jarang berjalan dalam garis yang sempurna. Ini dipengaruhi oleh pilihan kebijakan domestik dan perkembangan dalam ekonomi global.
Investasi di Nigeria
Dari rencana kejutan ekonomi Nigeria, politik kesenjangan usia, investasi dan keamanan hingga membuka pipa minyak dan sebuah rafineri yang mengubah permainan
Yang penting adalah arah kebijakan dan kredibilitas kerangka kerja di mana ia beroperasi. Selama dua tahun terakhir, kami telah mengejar sikap moneter yang konsisten dan disiplin yang bertujuan untuk mengembalikan stabilitas harga. Pendekatan itu sudah mulai membuahkan hasil, dengan inflasi menurun secara signifikan dari level puncak yang dialami selama periode penyesuaian.
Tujuan kami tetap sama: untuk menurunkan inflasi ke satu digit dengan cara yang berkelanjutan.
Perkembangan eksternal — termasuk ketegangan geopolitik atau fluktuasi harga komoditas — dapat memengaruhi laju disinflasi dalam jangka pendek. Namun, mereka tidak mengubah komitmen bank sentral terhadap stabilitas harga.
Apakah pengakhiran pembiayaan defisit mengembalikan ortodoksi fiskal atau apakah Anda ingin melihat ini diperluas lebih jauh?
Salah satu langkah terpenting yang diambil selama dua tahun terakhir adalah mengembalikan batasan yang jelas antara kebijakan fiskal dan moneter. Ketergantungan yang terus-menerus pada pembiayaan defisit oleh bank sentral menciptakan likuiditas struktural dalam sistem dan pada akhirnya memicu inflasi.
Membangun kembali batasan hukum tentang “pembiayaan cara dan sarana” [yang memungkinkan bank sentral untuk membiayai defisit] adalah karena itu sangat penting dalam mengembalikan kebijakan moneter ke kerangka yang lebih ortodoks. Perubahan itu telah memperkuat kredibilitas kebijakan dan membantu mengurangi salah satu sumber struktural kelebihan likuiditas dalam ekonomi.
Stabilitas makroekonomi selalu paling kuat ketika kebijakan fiskal dan moneter beroperasi sejalan. Kemajuan terus-menerus dalam memperkuat mobilisasi pendapatan, meningkatkan disiplin pengeluaran, dan mempertahankan strategi manajemen utang yang dapat diprediksi akan semakin memperkuat stabilitas yang kini sedang dipulihkan.
Apakah pemerintah telah melakukan pekerjaan yang cukup baik untuk menjelaskan kepada warga Nigeria bagaimana kebijakan moneter dan fiskal yang sehat dapat meningkatkan kehidupan mereka?
Salah satu tantangan yang bertahan dalam perbankan sentral adalah bahwa kebijakan moneter beroperasi dengan keterlambatan. Keputusan yang diambil hari ini mungkin memerlukan waktu sebelum efeknya sepenuhnya tercermin dalam pengalaman sehari-hari rumah tangga dan bisnis.
Bagi sebagian besar warga, indikator paling mendesak dari kebijakan ekonomi adalah biaya hidup. Ketika inflasi meningkat, dampaknya dirasakan dengan cepat. Ketika inflasi menurun, manfaatnya muncul lebih bertahap.
Orang perlu memahami bagaimana keputusan tentang inflasi, suku bunga, dan stabilitas keuangan pada akhirnya memengaruhi daya beli dan kesempatan ekonomi. Oleh karena itu, kami telah memberikan penekanan lebih besar pada keterlibatan dan transparansi, memperluas komunikasi di sekitar keputusan kebijakan dan memperkuat dialog dengan pemangku kepentingan dan publik yang lebih luas.
Pada akhirnya, bagaimanapun, kredibilitas dibangun melalui hasil. Saat inflasi menurun dan stabilitas menjadi lebih terintegrasi, rumah tangga dan bisnis mulai merasakan langsung manfaat dari kebijakan moneter yang disiplin dan dapat diprediksi.
Selain menyatukan nilai tukar dan mengakhiri pembiayaan defisit, apa reformasi bank sentral yang paling penting?
Unifikasi nilai tukar telah dibahas secara luas, tetapi itu sebenarnya merupakan hasil dari upaya yang lebih luas untuk mengembalikan kredibilitas dan fungsi sistem moneter dan keuangan Nigeria.
Prioritas kunci telah membangun kembali kepercayaan di pasar valuta asing. Dengan bergerak menuju penemuan harga yang transparan, didorong pasar dan membersihkan distorsi yang telah lama ada, pasar kini beroperasi dengan likuiditas yang jauh lebih besar dan jauh lebih sedikit ketergantungan pada intervensi langsung bank sentral.
Kami juga sangat menekankan penguatan tata kelola dan standar pengawasan di seluruh sistem keuangan. Ini mencakup penanganan risiko neraca yang diwarisi, memperkuat pengawasan regulasi, dan meningkatkan disiplin institusional di dalam bank sentral itu sendiri.
Inisiatif besar lainnya adalah recapitalisasi sektor perbankan. Bank yang lebih kuat lebih mampu menghadapi guncangan dan menyediakan skala pembiayaan yang diperlukan untuk ekspansi ekonomi. Secara keseluruhan, reformasi ini bertujuan untuk membangun kembali fondasi institusional yang memungkinkan kebijakan moneter berfungsi secara kredibel dan efektif.
Mengapa perlu untuk merekapitalisasi sistem perbankan?
Program recapitalisasi tidak hanya dianggap sebagai penyesuaian regulasi, tetapi sebagai reformasi strategis yang dirancang untuk mempersiapkan sektor perbankan untuk fase berikutnya dari pembangunan ekonomi.
Buffer modal yang lebih kuat meningkatkan ketahanan dengan memberikan kapasitas yang lebih besar kepada bank untuk menyerap guncangan yang tidak terduga. Mereka juga memperkuat kepercayaan di antara para deposan, investor, dan mitra internasional.
Yang sama pentingnya, neraca yang lebih kuat memungkinkan bank mendukung investasi yang lebih besar dan jangka panjang di seluruh ekonomi. Sektor-sektor seperti infrastruktur, manufaktur, energi, dan teknologi semakin membutuhkan struktur pembiayaan yang dapat disediakan oleh institusi yang baik modalnya.
Recapitalisasi bukan hanya tentang melindungi sistem perbankan. Ini tentang memperkuat fondasi keuangan yang mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.
